什么是次贷，2008年美国次贷危机是如何形成的，对美国股市有什么影响？

简单来说，次贷危机爆发是因为“金融顺周期”和“系统性风险监管不力”

因此，在次贷危机之后，提出了宏观审慎监管的必要性。

说白了就是金融创新过度，将不良资产或“次贷”打包出售，导致风险被一次次放大、掩盖，但一旦资金链被细化就像多米诺骨牌一样，集体崩溃。

这是一个更学术的解释

根据FSA的定义，金融顺周期性是指金融部门与实体经济之间的动态相互作用（正反馈机制），这种相互增强的作用可以放大实体经济周期的波动，导致或加剧经济周期的不稳定性。金融系统 。

国际清算银行（2001）将宏观审慎监管定义为：宏观审慎监管是对微观审慎监管方法的有益补充，它不仅考虑到个别金融机构的风险敞口，而且也是金融体系的系统性视角，着手对金融体系进行风险监测，实现金融稳定。

具体来说：

学者们更多地研究了银行业的顺周期性。我对比了银行业和保险业的顺周期性，供大家参考：

接下来，以保险业为例，谈谈顺周期性的形成机制

保险公司的主营业务是承保业务和投资业务，两者均具有显着的顺周期过程。其中，承保业务从保险业务初审过程，到准备金计提计算规则和承保盈余分配方案，均存在一定程度的顺周期性。投资业务更具顺周期性。作为金融体系的三驾马车之一，其投资业务的发展在很大程度上取决于金融资产价格的波动性和金融资产的估值方法。顺周期效应。此外，保险公司也有其经营管理的特殊性。作为金融机构，保险公司本身就是风险管理机构，因此更加重视自身的财务风险管理。顺周期效应也不可避免地产生，具体如下：

如果还是不能很好理解，就根据储备应计的顺周期机制画一张图：

世界各地的监管机构一致认为，金融体系的顺周期性是 2008 年次贷危机的帮凶。并就构建宏观审慎监管框架08金融危机是如何形成的，形成宏观审慎监管与微观审慎监管相结合的金融监管共识。1970年代以来，随着全球金融“繁荣-萧条”周期的加强，金融体系的过度顺周期显着改变了传统的通胀机制。事实上，为了宏观层面的金融和经济稳定，如果不充分考虑经济和金融活动之间的联系，几乎不可能确定资本和流动性的最佳水平。

迄今为止，大多数微观审慎政策工具和措施未能有效抑制整体信贷扩张或资产价格上涨，金融机构之间或金融机构与金融市场之间的相互风险承担和潜在连锁反应没有得到充分考虑。特别是随着金融体系风险形式日益多样化，传统的微观审慎监管不仅难以有效识别各种风险之间的相互关系，也无法对风险跨机构、跨行业的扩散做出决策。及时和充分的反应。很多时候，从微观审慎监管的角度来看，即使单个金融机构达到监管指标，“聚合”或“组合”的结果 几家经营良好的金融机构可能已经远远超过了正常的金融机构。金融体系和经济所能承受的极限。在这种情况下，传统的基于个体金融机构的微观审慎监管面临着前所未有的困难和挑战。在微观审慎监管无法纾解金融体系宏观失衡的情况下，审慎理念逐渐开始从传统的单一机构转向制度愿景，即从微观审慎转向宏观审慎。 . 传统的基于个体金融机构的微观审慎监管面临前所未有的困难和挑战。在微观审慎监管无法纾解金融体系宏观失衡的情况下，审慎理念逐渐开始从传统的单一机构转向制度愿景，即从微观审慎转向宏观审慎。 . 传统的基于个体金融机构的微观审慎监管面临前所未有的困难和挑战。在微观审慎监管无法纾解金融体系宏观失衡的情况下，审慎理念逐渐开始从传统的单一机构转向制度愿景08金融危机是如何形成的，即从微观审慎转向宏观审慎。 .

国际货币基金组织发布的《危机的教训：未来金融机构、金融市场监管和流动性管理》白皮书、欧洲理事会通过的《欧盟金融监管体系改革》、《金融监管改革》美国政府公布的英国财政大臣等发布的《特纳报告》，都将金融体系的顺周期性作为导致国际金融危机的重要因素之一。