有争议的比特币“死亡螺旋”迹象

2019年的第一周，从默默无闻到万众追捧，到如今浮华消散的比特币迎来了它的十岁生日。 回顾2018年，比特币从每币17157美元的高位跌至最低每币3733美元，跌幅近80%，遭遇史上最大崩盘。 由于挖矿成本超过比特币目前的交易价格，有专业人士判断比特币正在陷入“死亡螺旋”，作为底层技术的区块链技术也处于风口浪尖。 业内人士预测，2019年，区块链底层技术将进一步成熟，更多实际应用落地。 但也应该看到，区块链的发展仍面临监管不足、政策过于保守等问题，阻碍了创新。

一年下跌80%迎来最大崩盘

“比特币暴跌，数字货币市场惨淡，现在群里90%的人都被套牢了，钱不多，但手里的币很多，不是最好的选择割肉或装死。” 币圈投资人小张表示。 以前无数人会买几十台矿机没日没夜地挖矿，一副“千币在手，我有天下”的表情，现在变成了“比价”。 “我有个币圈朋友，去年和我聊过北京二环买什么楼盘，有一天我们偶然认识，他跟我说：你好，这是你的外卖。” 这是一个描述币圈现状的笑话，却成了投资者最真实的写照。

从价格来看，自2018年11月以来，比特币价格持续下跌比特币大事记，先后突破多个整数关口。 据火币行情显示，继2018年11月23日跌破4500美元后，2018年11月25日，比特币价格短时间内再次快速下跌，一度跌至3733美元，约合人民币26000元。 比特币处于2017年9月以来的最低水平。2018年初，比特币一度涨至17157美元。 不到一年，暴跌近80%。 最新数据显示，截至2019年1月8日中午12点，比特币成交价为3939美元，成交量为17300手。

“2018年应该是比特币历史上最大的一次暴跌，虽然比特币在2013年12月从近8000元跌至1000元以下，但当时参与人数很少，影响没有去年暴跌那么大。” “ 一位区块链资深人士告诉北京商报记者。

从目前的情况来看，比特币市场已经进入了“冬天”。 资深区块链专家何南野在​​接受北京商报采访时表示，预计2019年这种情况还会持续，短期内难以根本改变。 比特币目前的困境，是其快速发展后面临的瓶颈，以及无序扩张后的行业乱象，宏观环境骤然下滑，宏观调控收紧所致。 各国政府和金融监管机构对比特币的态度各不相同。 重叠因素的结果。

有经济学家认为，随着比特币价格下跌，整个比特币似乎陷入了“死亡螺旋”。 美国金融学教授Atulya Sarin在2018年底发表的专栏文章中提到，比特币似乎正在进入经济学领域的“死亡螺旋”。 如果售价继续下跌，超过挖矿成本的调整范围（算法上挖矿成本降低，但实际成本可能不会下降太多），那么比特币很快就会一文不值。

什么是“死亡螺旋”？ 比特币价格下跌会导致矿工流失，而矿工流失导致的算力下降会降低比特币网络的挖矿难度，挖矿难度的降低会降低挖矿成本。 挖矿成本的降低将迎来比特币价格的新一轮下跌。

不过，这一说法也引发了业内争议。 何南野认为，从本质上讲，比特币“死亡螺旋”实际上并不存在。 但价格大幅下跌并不是坏事。 行业以往无序竞争的格局将被打破，行业洗牌将进一步加剧。 价格下跌会导致一些小玩家和急功近利的玩家离场，而看好比特币未来的大玩家则得以生存。 下来逐步发展壮大，最终的产业格局会越来越清晰。 知名区块链专家洪树宁也表示，“死亡螺旋”的说法错误地将挖矿成本作为币价涨跌的原因，这是不成立的。 挖矿成本的变化是币价涨跌的结果而非原因，币价由市场需求决定。

矿机厂商成本爽

在此前比特币市场大涨的带动下，市场对矿机的需求几乎呈指数级增长。 甚至由于产能不足，市场一度供不应求，矿机价格也随之上涨。 在巨额利润的驱动下，比特大陆、嘉楠耘智、亿邦国际迅速崛起，成为矿机制造领域的三巨头。 然而，在2018年币价走低的情况下，矿机业绩增长遭遇“天花板”，三大矿机巨头也难逃业绩变动的命运。 在此背景下，矿机巨头开始积极谋求上市以规避风险。

但结果并不尽如人意。 2018年11月15日，港交所官网显示，嘉楠耘智的IPO申请已到期，这也意味着自2018年5月起，嘉楠耘智向港交所递交招股书。 之后，IPO申请宣告失败。 这也是该公司的上市计划第三次搁浅。 2018年6月24日，亿邦国际提交赴港上市招股书，后被传卷入非法集资漩涡。 上市变得非常困难。 2018年9月26日，比特大陆向港交所递交上市招股书，但数月后仍未果。

自2017年9月4日央行等部门发布《关于防范代币发行和融资风险的公告》以来，数字货币及相关领域的监管并未松动反而更加严格，但对于矿机销售公司方面，监管部门未采取措施。 从实际来看，由于今年比特币市场惨淡，矿机价格直接一跌再跌，这也导致矿机巨头的经营前景存在不确定性。

业内人士表示，虽然目前部分小型矿机在官网报价没有明显价格波动，但线下实际销售价格缩水近50%。 北京商报记者了解到，以目前主流矿机蚂蚁S9j为例，这款矿机功耗为13.65kW/h，算力为14.5TH/s。 按照网络算力占比计算，不考虑其他维护成本，比特币的挖矿成本约为3.7万元。 目前，挖矿已经成为亏损的行业，曾经一机难求的矿机也变成了“废铁”。

“我2014年开始挖矿，到2015年勉强能有稳定收入，2016年赚到第一桶金，2017年开始做矿机生意，2018年行情不好，还是需要耗费大量电力，成本居高不下，所以我开始分批清理矿机，剩下的矿机我已经处理掉了。” 一位矿机经销商在讲述自己的经历时说道。

在洪书宁看来，币价下跌导致矿工停工，比特币挖矿难度降低后，矿工仍可维持盈亏平衡。 矿工出售比特币的主要原因是为了获得法币来支付矿场的运营费用比特币大事记，而不是为了投机。 难度降低后，运营费用会相应降低，而由于比特币的固定供应机制，矿工挖出的比特币数量不变，不增不减，矿工没有动力和能力大量抛售。

市场转冷，区块链遭遇生存危机

“比特币已经发展了十年，最大的遗憾是由于监管收紧，无法与法币自由兑换。但从另一方面来说，监管收紧对长远发展是好事比特币，因为比特币作为一种划时代的货币，它的发展和未来必须把自己作为实现全球化的标杆法币。世界功能认可的基础货币。” 何南野说道。

BiStrategy首席分析师肖磊也指出，比特币的存在是计算机技术的问题，不同于简单的生物生命。 目前，这种基于算力的技术还不能正面面对，处于生命弱化阶段。 比特币的价值本身就是一种具有支付功能的价值，所以它可以不兑换成法币而存在。 至于有没有具体的价格和使用价值，主要看使用者的接受程度，尤其是这种占有。 全球投资者的投资标的可能很难因为短期价格下跌直接死亡或消失。

比特币诞生十周年以来，市场经历了跌宕起伏，区块链技术这一底层技术也处于风口浪尖。 在以数字货币为代表的区块链1.0时代的背后，金融领域迎来了以智能合约为代表的区块链2.0时代。 2019年1月2日下午，沉寂一年多的国内首家比特币交易平台比特币中国，宣布以“区块链技术转型服务实体经济”回归行业。 但同时，我们也需要看到，三大矿机厂商在上市之路上的跌宕起伏，也预示着目前区块链底层产业产出的“果实”还没有被市场接受。主流金融市场。

洪书宁预计，2019年区块链底层技术将进一步成熟，在去中心化的前提下有望达到1000tps以上，足以支撑大部分实际应用的落地。 “但是，需要看到的是，区块链的发展还面临着监管不足、政策过于保守，创新受阻；行业意识缺乏，只把区块链当成不可变的数据库应用，导致大量伪造-区块链项目；成长性不足 大量资金投入，技术研发没有后劲；社会认可度不高，将传销等非法活动与区块链概念和区块链本身混为一谈。”

“2019年区块链有两个突破，一是技术上的突破，不断降低能耗、扩容、提高安全性和兼容性。二是场景上的突破，更多的是和各种场景结合。商业应用。”落地实用性。只有通过不断的商业落地，星星之火才能燎原，区块链的未来才真正有价值。” 何南野说。北京商报记者 岳品玉 宋一桐/文佳聪聪/制表

比特币十周年大事记

2009年

比特币软件首次向公众开放

2010 年 5 月

比特币与实体经济产生第一笔交易，初始价值0.0205元

2011年

比特币价格从176元的高位一路下跌至14.01元

2012

比特币价格从103元暴跌至51.11元

2013年

比特币价格从7995元暴跌至2010元

2015 年 12 月

比特币价格从3350元暴跌至1858元

2017 年 1 月

比特币价格从8888元暴跌至5011元

2017 年 8 月

比特币价格从 32300 元暴跌至 22600 元

2017 年 12 月

比特币价格从11万元暴跌至最低6.6万元

2018 年 11 月

比特币暴跌至3.3万元

2019 年 1 月

比特币成交价27525元